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恒生电子(600570):扣非利润高增长 信创推进节奏提速


(相关资料图)

证券IT 龙头,维持“买入”评级

2023 上半年公司降本增效效果持续显现,盈利质量进一步提升。公司信创项目正加速推进,AI 应用预计9 月将陆续开发试用,未来可期。我们维持盈利预测不变,预计2023-2025 年的归母净利润为18.08、23.70、31.05 亿元,EPS 为0.95、1.25、1.63 元,当前股价对应PE 为35.9、27.4、20.9 倍,维持“买入”评级。

事件:公司发布2023 半年报

2023 年上半年,公司实现收入28.27 亿元,同比增长18.49%,实现归母净利润4.46 亿元,同比扭亏为盈,实现扣非净利润2.65 亿元,同比增长142.55%。2023年二季度,公司实现收入16.97 亿元,同比增长20.17%,实现归母净利润2.24亿元,同比扭亏为盈,实现扣非净利润1.90 亿元,同比增长102.63%。

降本增效效果持续显现,扣非利润实现高增长

(1)上半年,公司财富科技、资管科技收入分别为6.61、6.61 亿元,同比分别增长11.10%、7.60%;运营与机构科技、风险与平台科技、数据服务、创新业务收入分别为5.33、2.18、1.73、2.44 亿元,同比分别增长27.48%、28.07%、27.80%、22.49%;企金、保险核心与金融基础设施收入为2.47 亿元,同比增长53.22%。

(2)上半年,公司综合毛利率为72.00%,同比下滑0.47 个百分点;上半年,公司人员总数较2022 年底基本持平,销售、管理、研发费用率分别为14.69%、14.16%、41.42%,同比分别下降0.15、0.19、2.22 个百分点,公司持续提升人效、控制费用增长,降本增效效果持续显现,扣非利润实现高增长。

信创推进节奏提速,AI 应用未来可期

信创方面,国家层面高度重视,近期招投标也取得积极进展,公司已通过数据库国产化认证工作,上半年33 个主产品信创项目竣工覆盖率达到29%,信创合同覆盖率提升到58%,信创项目加速推进。AI 方面,公司6 月发布金融行业大模型新品,预计9 月将陆续开发试用,AI 应用未来可期。同时,公司推出股票期权激励和员工持股计划,有望充分调动员工积极性,助力公司长远发展。

风险提示:产品推广不及预期;证券IT 投入不及预期;政策推进不及预

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