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一则被忽略的重大新闻

——每个交易员和每个分析师都将注意力集中在即将到来的情人节(下周二)大屠杀上。

本周出现一个无比重大的新闻,美国调整CPI分项权重——下调交通权重,略微上调住房权重。

此事发生在下周即将公布美国1月CPI之际,该数据对美联储利率预期至关重要,所以此举引发了一些阴谋论的讨论,有助于美联储顺利达成2%的通胀目标,但国内的交易员们居然没什么相关讨论。


【资料图】

1、从影响上来讲,此次调整虽然不极端,但确实对基础数据产生了影响——将使短期通胀上升,而长期通胀下降。

- 交通权重从17.737%下调至16.774%,交通(二手车)是近期助“通胀下行”最大推动因素之一;- 居住权重从43.008%上调至44.383%,住房是近期助推“通胀上行”最大推动因素之一;- 食品权重从13.867%下调至13.531%,食品是波动较大的类别。

简单来说,下调了一个近期“助推通胀下行”类别的权重,上调了一个近期“助推通胀上行”类别的权重,将使短期通胀上升。但动态发展来看,二手车价格开始上涨,住房价格开始下跌,对通胀的中期影响可能恰恰相反。

这件事不会对整体情况产生特别重大的影响,但将对美联储政策产生深远影响,抗击通胀的后半程要比预想的难度小一些。

2、这种调整从每两年调一次改为现在的一年调一次,是为了准确反映美国人的消费习惯,所以不要阴谋论,下周二公布的1月份CPI会首次纳入上述调整。

3、调整后也会对过去五年(涵盖 2018 年 1 月至 2022 年 12 月)的数据进行修订。新的 CPI 权重在去年年底略微改变了通胀情况,显示减速比以前有所减少。

劳工部周五对 CPI 数据的年度修正显示:

- 12月总体CPI环比上涨0.1%,而不是上个月最初报告的下跌0.1%;- 11月份的数据也被上调,显示CPI上涨0.2%,而不是之前估计的0.1%;- 10月CPI上涨0.5%,前值为0.4%。- 与此同时,12月份修正后的核心CPI上涨0.4%,而不是之前报告的0.3%。11月份核心CPI上涨0.3%,而不是最初估计的0.2%。10月核心CPI数据未修正。

这些修正是重新计算季节性调整因素的结果,是政府用来从数据中剔除季节性波动的模型。

4、经济学家对1月CPI的预测全部是调整前做出的,所以实际数据很可能会高于预期。对于投资者来说,解读这次数据将变得尤为困难,因为所有人都知道这次数据为什么会“高于预期”。

经济学家预计,1月CPI年率将从6.50%下滑至6.20%,但月率将从上月的“-0.10%”升至0.5%,这将是去年9月以来的首次上升。原本就预计“CPI月率将出现回升”,现在又掺杂了新的因素,我们难以分清真实状况如何。

这件事的影响可能从下周开盘就开始反映出来,周一惊涛,周二骇浪。

本文编选自“华尔街情报圈”,财经编辑:汪婕。

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