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中指研究院:5月房地产信用债发行放缓 海外债恢复发行 世界快播报

中指研究院6月9日发布的数据显示,5月房地产行业信用债融资241.4亿元,同比下降45.6%,环比下降40.9%;海外债发行22.7亿元;信托融资38.2亿元,同比下降57.0%,环比上升6.2%;ABS融资227.6亿元,同比上升36.9%,环比下降19.8%。5月信用债发行继续放缓,发行总量同环比均大幅下降,其中,万科、碧桂园、绿城、新希望等非央国企成功完成信用债发行。总体来看,近两月信用债发行回落,但非央国企发行总量并未出现同步缩减,发行量仍为2023年以来高位。5月海外债经过连续两月断发后恢复发行,发行方为新城、越秀、绿景。


(资料图)

融资概况:1-5月融资规模同比下降,5月融资总额同环比下降

中指研究院监测,2023年5月房地产企业非银融资总额为529.8 亿元,同比下降24.4%,环比下降27.2%。行业平均利率为3.64%,同比下降0.15个百分点,环比下降0.15个百分点。2023年1-5月房地产企业非银融资总额为3146.2亿元,同比下降16.7%。

数据来源:中指数据CREIS企业研究

融资结构:信用债发行显著下降,海外债恢复发行

从融资结构来看,5月信用债规模占比45.6%,海外债占比4.3%,信托占比7.2%,ABS融资占比43.0%。具体来看,5月,房地产行业信用债融资241.4亿元,同比下降45.6%,环比下降40.9%;海外债发行22.7亿元;信托融资38.2亿元,同比下降57.0%,环比上升6.2%;ABS融资227.6亿元,同比上升36.9%,环比下降19.8%。

数据来源:中指数据CREIS企业研究

2023年1-5月,房地产行业信用债融资1947.2亿元,同比下降4.5%;海外债发行110.7亿元,同比下降22.5%;信托融资182.8亿元,同比下降65.4%;ABS融资905.5亿元,同比下降15.2%。

数据来源:中指数据CREIS企业研究

5月信用债发行继续放缓,发行总量同环比均大幅下降,其中,万科、碧桂园(02007)、绿城、新希望(000876.SZ)等非央国企成功完成信用债发行。2023年1月碧桂园获批200亿元中票储架式注册发行额度,5月完成首期两笔中票发行,总金额为17亿元,票面利率分别为3.80%和3.95%,均由中债信用增进公司提供全额无条件不可撤销的连带责任担保。新希望发行8亿元中票,票面利率4.1%。总体来看,近两月信用债发行回落,但非央国企发行总量并未出现同步缩减,发行量仍为2023年以来高位。

表:2022年11月-2023年5月各类企业信用债发行统计

备注:规模单位为亿元

数据来源:中指数据CREIS企业研究

5月海外债经过连续两月断发后恢复发行,发行方为新城、越秀、绿景。

ABS发行金额环比有所下降,但发行量仍维持高位,其中,CMBS/CMBN是发行规模最大的一类资产证券化产品,占比达40.7%,供应链ABS、类REITs分别占比27.4%、31.9%。

融资利率:综合融资利率同环比小幅下降

从融资利率来看,5月融资综合平均利率为3.64%,同比下降0.15个百分点,环比下降0.15个百分点。融资综合平均利率下降主要是5月信托融资成本走低,拉低了整体利率。其中,信用债平均利率为3.26%,同比下降0.02个百分点,环比下降0.46个百分点;海外债平均利率5.25%;信托平均利率为6.80%,同比下降0.73个百分点,环比下降0.17个百分点;ABS平均利率为3.35%,同比上升0.18个百分点,环比下降0.13个百分点。

企业融资动态:招商蛇口发行额度最高且成本最低

从典型房企债券发行来看,5月招商蛇口融资额度最高,合计26.0亿元,平均融资利率2.2%。具体来看,典型房企中新城的海外债利率较高,为7.95%,招商蛇口最低,为2.2%。

表:典型企业2023年5月债券发行统计

备注:规模单位为亿元,海外债按当月最后一天汇率换算为人民币,利率单位为%

数据来源:中指数据CREIS企业研究

到期债券余额:6月到期债券余额超七百亿,信用债占比超七成

2023年6月到期债券余额为711.7亿元,其中,海外债占比为24.2%,信用债占比为75.8%。2023年内到期债券余额为4578.7亿元,其中,海外债占比为35.3%,信用债为64.7%。

表:房企到期债券余额统计

备注:规模单位为亿元,海外债按当月最后一天汇率换算为人民币

数据来源:中指数据CREIS企业研究

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