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债务上限协议有望通关国会 对美国股市和经济可能不是好消息

美国国会似乎将投票通过债务上限协议,该协议将使美国债务违约问题在未来两年内不再出现。但这仍可能带来麻烦。

美国财政部的下一步行动将是补充其在美联储的财政部一般账户(TGA)。根据投资研究公司TS Lombard的说法,美国财政部将出售短期国债,这将导致“严重的流动性紧缩”。


(资料图片仅供参考)

TS Lombard经济学家Steven Blitz表示:“TGA低于500亿美元,美国财政部肯定会希望回到6500亿美元,这是2022年初的存款水平。”

今年迄今为止,美联储的量化紧缩政策(QT)几乎没有影响,但该政策即将产生重大影响。

Blitz表示:“年初至今,美联储的资产负债表只减少了1140亿美元,财政部的余额减少了更多。因此,QT迅速从没有无影响转变为大幅提高利率以吸引必要的资金。”

如何影响股市和经济?

“(这段时间)股市的许多反应将取决于有关经济的实时数据,除了利率影响外,美国财政部将从经济中抽走存款,这与今年前五个月相反,” Blitz表示,“原因是美国财政部出售债券是为了筹集现金,不是花掉这些钱,而是存入美联储。此外,美联储实际上并没有通过其QT为增加的借款提供资金。”

“在过去的5个月里,TGA实际减少了3600亿美元,这意味着在此期间有3600亿美元被花掉了,既没有被征税,也没有被用于借贷——这相当于5个月名义GDP的3.3%。这是经济增长看起来‘有弹性’的一个很好的理由。”

“展望未来,假设美国财政部在未来三个月内筹集6500亿美元存入美联储,这将相当于三个月名义GDP的9.8%,”Blitz表示。

在股票方面,TS Lombard 根据2012年以来的银行准备金、隔夜回购逆操作、TGA和财政部融资需求的每周数据计算了流动性指数。

Blitz表示,流动性指数与标普500指数的同比变化一致。

Blitz表示,流动性“自2022年底以来有所改善,股市也做出了同样的反应(尽管表现偏向于几只科技股)”。他预计流动性将迅速回落至5个月前的水平以下,股市也会出现逆转。“这种关系并不是1:1,所以股市下跌可能更糟,也可能没那么糟。”

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