去年6月，油气巨头埃克森美孚股价时隔八年后再创新高，昔日全球市值老大“王者归来”。
到本周四收盘，埃克森美孚股价涨超4%至117.76美元，再创历史新高。该公司将于1月31日下周二美股盘前公布2022年第四季度业绩。
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在本月早些时候，埃克森美孚曾表示，由于石油和天然气价格下跌，该公司预计第四季度总利润较前一季度减少了约37亿美元，但分析师指出，公司的炼油利润率可能远高于预期。
目前分析师预计，该公司第四季度每股收益将为3.32美元，比2021年第四季度的2.05美元增长62%;2022财年每股收益为13.98美元，较2021财年的5.38美元大涨160%;2023财年每股收益为10.03美元，在非凡的一年后同比下降28%。
不仅是埃克森美孚，其他油气巨头也预计将创造惊人的利润。
媒体称，分析师预期数据显示，埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、道达尔和英国石油这五家油气巨头，将在未来几天公布2022年的年度利润总额达到1987亿美元，即近2000亿美元，比十多年前创下的年度纪录高出50%。
随着投资者对全球经济增长放缓、天然气价格暴跌、通胀高企和央行货币政策不确定性的担忧情绪升温，分析师们对这些油气公司2023年的利润预期变得黯淡，然而对于股息和回购的预测却没有出现降温。
分析师表示，这些油气巨头过去12个月产生的“现金海啸”意味着，该行业能够维持高额股息增长和股票回购。对股东来说至关重要的是，尽管大宗商品繁荣期持续，这些公司的管理团队仍推迟了增加支出计划，相反，他们选择偿还债务并增加投资者回报水平。
比如，美国油气巨头雪佛龙在周三宣布回购750亿美元股票，这一数字是该公司目前年度回购支出的五倍。该消息刺激雪佛龙股价周三涨近3%，周四再涨近5%。
这与之前的扩张周期形成鲜明对比。
高利润环境下，油气巨头坚持提高股东回报率，同时控制支出
汇丰欧洲石油和天然气研究主管Kim Fustier表示：
“相对于2022年经历的创纪录水平，如今大宗商品价格全面下跌，但看起来2023年仍将是非常强劲的一年。”“就整体股息分配和股票回购规模而言，今年很可能是历史上第二好的一年。”
尽管能源价格大幅回落——目前原油和天然气价格远远低于2月底俄乌冲突升级时的价格——但这可能有助于将全球经济和能源公司置于更为稳固的长期增长轨道上。较低的能源成本有助于缓解通胀压力，进而缓解全球央行继续加息的压力，最终刺激消费者支出复苏。
各大石油勘探公司和油气巨头都在集中精力将创纪录的利润返还给股东，同时控制支出。这一策略引发了从布鲁塞尔到华盛顿的政客们的政治抨击，他们希望增加这些公司供应以压低石油价格，而不是不断提高股东回报。
自俄乌冲突以来，尽管原油价格下跌了11%，但五大油气巨头的股价均实现大幅上涨。去年标普500指数成分股中表现最好的10家公司都是能源公司，埃克森美孚股价上涨约80%，是有统计记录以来表现最好的一年。
统计数据显示，虽然油气公司仅占标普500市值的5%，但该行业利润占该指数利润水平的10%左右。
管理着约4000亿美元资产的老牌资管公司路博迈(Neuberger Berman Group)的资深分析师Jeff Wyll表示：
“投资者被这一行业目前所具备的许多特点所吸引。”“该行业曾试图成为一个增长型行业，但失败了。如今它将自己重塑为一个高股息率的行业，在这种不确定性较高的环境下很有吸引力。”
分析称，油气巨头命运的关键在于，它们能否兑现去年在大宗商品价格持续上涨期间做出的提高股东回报承诺。
管理着约2750亿美元资产的资管巨头Janus Henderson的首席能源分析师Noah Barrett表示：
“我预计他们将维持这些股东回报，无论油价是什么水平，基本股息都非常安全，资产负债表状况良好，我预计他们将继续大规模回购股票。”
投资者也渴望听到高管们继续坚守控制资本支出的言论。在过去10年的大部分时间里，支出的巨大增长规模侵蚀了股东回报，并使该行业容易受到类似2016年和2020年油价暴跌的影响。
到目前为止，巨头们似乎仍在控制资本支出。尽管埃克森美孚和雪佛龙都在今年上调了今年的总支出目标，但这些增长主要是受通胀率所推动，而非长期增长项目所推动。
高盛在1月9日的一份报告中表示，尽管从2020年初到2022年年中，油价上涨了500%，但全球石油和天然气的实际资本支出下降了。
需要注意的是，油气公司的投资者仍需警惕暴利税。
在这个财报季，企业高管们面临的一个关键问题是，他们为欧洲拟征收的暴利税预留了多少资金。埃克森美孚估计要支付20亿美元的相关费用，但该公司表示正在采取法律行动。壳牌表示，其2022年的账单可能总计24亿美元。
本文选自：华尔街见闻。作者：王眉。财经编辑：张计伟。
