2023年伊始，国内防疫政策持续优化、地产政策回暖等利好，国外美联储加息周期进入尾声等因素的刺激下，港股触底反弹，且反弹涨幅在全球主要股指中遥遥领先。恒生指数站稳20000点关口，较去年10月底的低点已经反弹了30%。
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港股触底后的弹性远超A股，一方面是此前跌幅过大，恒生指数一度跌回10年前的水平，超跌之下的港股进入技术性牛市。另一方面是港股较于A股更加“国际化”，随着美元指数的见顶回落，人民币自2022年11月以来已经升值近6％，人民币资产的吸引力提升，更加利好港股流动性的改善。
港股市场复苏势头强烈，南下资金持续流入
港股此轮的反弹行情自2022年的11月开启，事实上，此前恒生指数震荡下跌的趋势就已经持续了接近2年的时间。2021年年初以来，欧美国家通胀盛行，经济衰退警报拉响，中国增速下行，叠加地缘政治摩擦加剧以及新冠疫情在全球范围内的复发，恒指自2021年2月以来一路下行，年内跌幅超20%。
然而港股市场没有在2021年长达一年的下跌中迎来反弹，反而在2022年加深了跌势。在疫情反复，中国经济复苏面临压力，俄乌冲突以及美联储暴力加息等多重利空因素叠加下，2022年恒生指数的跌幅超30%，10月底时创13年以来的新低。高估值的科技股更是挨到重锤，恒生科技股截至11月的年内跌幅超过50%。
港股市场对国际市场的反应更为激烈，所以在国内外利空因素的影响下，较于A股、港股市场的跌幅更大。但相应地，市场在深度回调后都会经历长期大幅的上行，近两个月反弹行情的到来，港股市场的复苏势头也更加强烈。
随着港股近期的持续反弹，港股市场表现活跃，成交额也在进一步扩大。上周（1.03-1.06）恒生指数的日均成交额约为1481亿港元，环比上升48%。涨幅靠前的企业有阿里巴巴（+17.8%）、信义玻璃（16.37%）、中升控股（16.06%）等。1月9日，恒生指数的成交金额增加至1564亿港元，1月10日成交额为1314亿港元。
恒生指数成交额
（数据来源：Wind）
从资金面来看，港股市场中的海外资金和南向资金有着不一样的表现。海外主动基金的流出态势基本贯穿2022年全年，全年流出规模达到140亿美元。即便是在近期市场反弹过程中，海外主动基金仍是延续流出状态，根据中金公司分析，2022年7月15日以来海外主动资金已持续流出25周，规模达93.9亿美元。
（数据来源：Bloomberg，EPFR，Wind，中金公司研究部）
与海外资金的持续回撤不同，南向资金却是越跌越买的节奏，南向资金在2022年的每个月都是净流入港股的状态，全年净买入达到3863亿港元。进入2023年维续流入势头，截至1月11日南向资金成交净买入金额达到100亿港元。
自从港股通开通以来，港股市场不断吸引内地资金进场，南向资金的持股和交易占比也在不断扩大。虽然港股市场当前依旧以海外资金为主，但随着内地资金的持续流入，南向资金有望不断提升持股占比，成为未来港股市场的资金主力。
（数据来源：Wind）
港股市场从2022年11月回暖至今，已经长达两个多月的时间，但总体来看港股市场的估值还处在历史较低水平，仍有较大的向上修复空间。随着2023年国内外宏观环境的改善，海外资金有望回流，看好港股后续的演绎。而自身基本面优异的公司，受政策长期支持的行业有望成为市场中极具吸引力的资产，受到资金青睐。
环球新材港股通持股不断提升，实力与价值吸引国资青睐
新材料属于国家战略性新兴产业，长期以来备受政策支持。而环球新材国际（06616.HK）作为中国珠光材料这一新兴产业的龙头企业，主营珠光、合成云母等高端材料，相关产品被广泛应用于汽车、化妆品和新能源电池等领域。
环球新材国际在港股细分行业里几乎无对标公司，在A股中也仅有几家公司可以对标。通过对比A股中同行业公司的市盈率，我们发现深处港股的环球新材国际市盈率远不及A股同行公司，对于看好新材料行业的投资者来说，环球新材国际极具投资价值的优质资产。
作为投资者眼中的“优质资产”，公司在2022年3月7日被纳入港股通交易标的，实现了过去一年港股通的资金净流入。作为唯一在港上市的珠光材料行业公司，它不仅是去年港股次新的明星概念股，而且在上市近半年多的时间内就被纳入恒生综合指数，并顺利进入港股通交易标的。
在进入港股通的一年中，环球新材国际一直受到南下资金的青睐，南下资金占比越来越大。南向资金1月10日净买入环球新材国际61.8万股，占当日成交量比例为34.84%；近5日累计净买入395.7万股，占同期成交量的28.37%。截至2023年1月10日，港股通累计持环球新材国际股份超1亿股，持有市值近4.24亿港元，占已发行普通股的比例达8.85％。
（数据来源：Wind）
与此同时，环球新材国际作为国内新材料细分龙头企业，综合实力和公司价值还获得国资的认可。近日，在2022深圳全球招商大会上，深圳博约投贷资本管理有限公司（简称“博约资本”）会同罗湖区人民政府与环球新材国际控股有限公司签约。博约资本通过认购环球新材5亿元可转债形式，助力公司开展并购。届时，环球新材将成为全球最大的表面材料制造商，有力吸引大量海外专家来深，极大推动深圳市新材料和新能源产业发展。
业绩稳中有进，布局新能源领域取得进展
从公司的基本面来看，公司业绩稳中有近，并凭借技术规模优势，积极扩展新的业务增长线。2019——2021年营业收入、净利润等指标均上涨，实现了比较稳健的增长。2022年上半年，公司凭借自身优秀的生产管控能力，在原材料价格上涨的情况下，仍然达到了3.8亿的营业收入和1.1亿的净利润，同比分别增长24％和13％，总体盈利能力强劲。
（数据来源：公司公告）
同时，环球新材国际因应市场变化，积极调整产品结构，公司合成云母基产品的收入占比从2020年的34.6%提升至2021年的40.6%，高端市场份额不断提升。凭借合成云母生产技术上的领先优势，公司还积极探索合成云母在新能源汽车电池材料的应用，进一步拓展云母的应用边际。2021年10月，公司与浙大合作建立“浙江大学七色珠光新材料联合研发中心”,充分发挥公司与浙江大学的产学研优势，围绕云母展开对新能源电池隔膜材料、绝缘隔热材料等方面的研发。
合成云母是一种绝缘、耐高温、耐腐蚀、性质稳定的新材料，如果应用在新能源电池隔膜材料和绝缘隔热材料，可以极大地提高新能源电池安全。公司在这方面的研究已经取得实质性进展。据市场消息，公司以合成云母为基材的新能源电池绝缘阻燃组件产品，已经于近期开始向客户供货，预期今年逐步放量。后续随着产量的提升，新能源业务将成为公司新的增长引擎。而公司二期厂房产能的逐渐释放，也将为公司新业务的拓展提供支撑。
从市场份额来看，根据弗若斯特沙利文报告，在合成云母基珠光材料市场中，2021年全球合成云母基珠光材料前五大参与者市占率合计37.17%，环球新材占比9.80%，是全球最大的合成云母生产商。在中国合成云母基珠光材料市场中，公司份额26.3%，市占率第一。行业内马太效应愈发显著，而环球新材国际凭借在合成云母方面的专有生产技术以及优秀的产品质量等优势，不断扩大自身竞争力，提高国际与国内市场的占有率。
数据来源：弗若斯特沙利文报告
凭借扎实的实力在竞争市场中站稳脚跟，环球新材国际的技术水平、市场规模、国际国内占有率等均处于行业前列。与此同时，在业绩稳步增长的基础上，还积极探索新商机，着力改善产品结构，为公司打开新的业绩增长空间。公司在资本市场也不断获得投资者认可，港股通持股占比不断提升，在国资助力下发展有望再上一台阶。展望2023年，绝大多数中外机构预期港股有望维续向上修复行情，环球新材国际也有望在资金的青睐下迎来补涨。
