您的位置:首页 > 轮播图 >

全球聚焦:公司事件点评报告:业绩短期承压,车规级芯片前景广阔

北京君正(300223)


(资料图)

北京君正发布2022年年报:公司在2022年实现营业收入54.12亿元,同比增长2.61%;实现归母净利润7.89亿元,同比下降14.79%;实现扣非后归母净利润7.47亿元,同比下降16.45%。2023年一季报显示,公司在2023年一季度实现营业利润10.69亿元,同比下降24.36%;实现归母净利润1.15亿元,同比下降50.50%;实现扣非后归母净利润1.11亿元,同比下降50.89%。

投资要点

22年业绩短期承压,23年行业市场有望复苏

受益于公司产品多元布局,在消费市场需求疲软的宏观背景下,公司在2022年营业收入有小幅增长,由21年的52.74亿元增长至54.12亿元,同比增长2.61%。但消费市场竞争激烈,产品毛利率同比下降明显,导致公司整体利润水平出现下滑,归母净利润由21年的9.26亿元下降至7.89亿元,同比下降14.79%。分产品来看,存储芯片2022年实现营收40.55亿元,营收占比74.92%,同比增长12.80%;智能视频芯片实现营收6.43亿元,营收占比11.88%,同比下降34.32%;微处理器芯片实现营收1.27亿元,营收占比2.35%,同比下降35.96%;模拟及互联芯片实现营收4.79亿元,营收占比8.85%,同比增长16.01%。随着市场整体库存水平的下降,供需平衡逐渐改善,预计未来消费电子市场有望逐渐复苏;汽车、工业医疗及通讯等行业的市场需求相比消费市场稳定性较高,预计行业市场的调整周期将短于消费类市场,市场需求有望于2023年内开始恢复。

推进“计算+存储+模拟”战略,产品结构丰富

公司坚持“计算+存储+模拟”的产品战略和全球化发展的市场战略,不断积累计算技术、AI相关技术、存储器技术、模拟技术和互联技术等自主研发的核心技术,持续提升核心领域的技术水平。面向汽车、工业等行业市场,公司存储芯片产品线和模拟互联芯片产品线可提供丰富的产品品类,能够充分满足行业市场对该类产品多样化的需求。公司DRAM产品开发主要针对具有较高技术壁垒的专业级应用领域,包含多种容量规格;公司Flash产品线包括了从256K至1G的多种容量规格的全球主流的NORFlash存储芯片。公司模拟产品主要为各类LED驱动芯片,主要应用于汽车领域。

拓展新应用领域,车规级芯片前景广阔

公司把在计算和AI领域的优势与存储器和模拟领域的强大竞争力相结合,积极布局与拓展汽车电子、工业、医疗、安防监控、智能物联网等重点应用领域,使公司在综合实力、行业地位和核心竞争力等方面得到有效强化,将公司打造成国内领先、具有国际竞争力的集成电路设计企业。公司规划了面向AIIPC市场的新一代产品,以进一步提升IPC芯片的智能处理能力,满足AIIPC市场发展不同层次的需求;公司规划并启动了C200芯片,在C100的基础上,逐渐丰富面向工业、医疗等泛视频类专业市场的产品。

2022年公司车规SRAM和车规DRAM在全球车规细分市场均名列前茅,车规Flash芯片的市场销售较2021年相比实现了大幅增长。随着汽车智能化的不断发展,存储芯片的单车价值量预计将不断提升,有望推动公司存储芯片在车规市场的长期增长。

盈利预测

预测公司2023-2025年收入分别为59.07、69.50、82.36亿元,EPS分别为1.81、2.36、2.93元,当前股价对应PE分别为50、39、31倍。去年受宏观影响业绩承压,但看好公司的产品布局以及随着行业周期复苏有望迎来业绩修复,继续维持“买入”评级。

风险提示

下游需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、新品放量不及预期风险等。

相关新闻